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上市遲遲未能成行，提前進駐民營車企“大哥”奇瑞汽車的資本開始沉不住氣瞭。
8月8日，北京金融資產交易所掛牌公告顯示，“某公司”擬轉讓奇瑞汽車股權3333.6萬股，占奇瑞汽車總股本的0.838%，掛牌價格為1.87億元，合計每股5.6元，並且要求一次性付清。不過，北京金融資產交易所工作人員未向《第一財經日報》透露“某公司”為哪傢公司。
雖然在今年上海車展期間，奇瑞汽車董事長尹同躍曾表示暫不上市，不過，奇瑞汽車仍然存在巨大的資金需求。而且與已經上市的同業吉利汽車(00175.HK)、長城汽車(02333.HK)及比亞迪(01211.HK，002594.SZ)相比，缺少瞭資本市場的助力，公司未來發展或將受到抑制。
失望撤離？
“肯定不會是奇瑞汽車自己掛牌轉讓股權，因為這對其他投資者不好交代，而且股權融資的成本比較大。”國內一傢風險投資機構人士告訴記者。
據該人士透露，奇瑞汽車股權轉讓的消息從5月份就開始傳開瞭，圈內風險投資的相關人士都收到這個消息，當時要價高，沒有機構願意接盤。“奇瑞汽車的盈利能力正在逐年走弱，現在上市比較困難。或許是看到奇瑞汽車上市暫時無望，才有投資機構套現一部分股權。”該人士表示。
作為自主品牌的老大，奇瑞汽車的發展也受到多方扶持。2009年3月，新一撥投資者入場。記者從奇瑞汽車披露的《奇瑞汽車股份有限公司2011年度第一期中期票據募資說明書》(下稱《說明書》)中看到，中國華融資產管理公司、渤海產業基金、鼎暉投資等多傢PE向奇瑞增資14.4億元，共計獲得奇瑞8667萬股股份。
而據其他媒體報道，也是在2009年，大連市政府和河南開封基礎建設投資公司分別以每股13元的價格向奇瑞汽車增資13億元，短短一年之間，奇瑞募資額超過40億元。
截至2010年9月30日，奇瑞汽車主要股東除蕪湖市建設投資有限公司、蕪湖瑞創投資股份有限公司、安徽省信用擔保集團有限公司及安徽省投資集團有限責任公司外，還包括10餘傢股權投資公司及PE，持股比例從4.295%到0.425%不等。而此次拋售0.838%股權的則有可能為上述股權投資公司或者PE。
然而，隨著2008年金融危機爆發、國內股市“暴跌成災”、奇瑞汽車營業利潤跌至-1.94億元，上市擱淺，而且至今尚未再見重啟上市的征兆。
尹同躍在今年上海車展期間接受媒體采訪時也表示，由於奇瑞汽車存在一些關聯交易等問題，暫不考慮上市。他的表態無疑一盆冷水潑給瞭風險投資機構，“一些投資機構就是沖著奇瑞上市去的，現在沒有達到投資預期，退出就很正常瞭。”上述人士告訴記者。
利潤靠政府補貼
“因股市不理想”以及“關聯交易”等眾多理由“暫緩IPO”，但是奇瑞汽車分別於2010年11月和今年1月兩次完成共計36億元的票據融資，以滿足其對資金的渴求。
同時，今年國內汽車業整體增速放緩，今年上半年，奇瑞汽車的增速同樣緩慢。而今年7月初，工信部副部長蘇波再次強調，“十二五”期間我國將以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥等八大行業為重點，推動優勢企業強強聯合、跨地區兼並重組、境外並購和投資合作，提高產業集中度。國內汽車業進入調整期，而且有專傢預測，這輪調整要持續到2013年初。
從奇瑞汽車近幾年來的財務表現來看，形勢不容樂觀。
根據《說明書》，近三年來，奇瑞汽車盈利逐年下滑，2007年至2010年1~6月，年營業利潤分別為11.3億元、-1.95億元、-5.57億元、-6.14億元。
與此同時，《說明書》還披露，截至2010年9月末，奇瑞汽車總負債293.29億元，其中流動負債汽車音響電容推薦為238.53億元，占比81.33%，資產負債率為74.92%，與2009年底的72.98%相比，有所上升。
更重要的是，奇瑞目前的主要產品售價多在10萬元以下，面向中低端市場，競爭激烈而且獲利空間較小，再加上各種刺激政策的退出，以及合資自主品牌不斷上市擠壓自主品牌生存空間，奇瑞汽車的企業業務毛利率正在逐年下降。據奇瑞汽車披露，2007年~2010年上半年，其汽車業務的毛利率分別為16.25%、15.92%、15.73%和10.57%。而據公開報道，今年上半年，奇瑞汽車的銷量僅為29.26萬輛，僅完成2011年80萬輛銷售目標的36.6%。
而值得註意的是，奇瑞汽車這三年的年營業外收入卻呈現逐年遞增趨勢，而這部分主要來自於政府的專項研發補貼款及補助收入。根據安徽省相關部門所發文件，安徽省將原定2003年至2007年每年對奇瑞汽車公司的7000萬元投資，改為對公司的研發補貼，並延長至2015年。蕪湖市政府按照省市股權同比例增加對公司的研發補貼，每年按8900萬元補貼公司，也延長至2015年。此外，蕪湖市政府、蕪湖市經濟技術開發區、863項目每年都給公司一定的補貼。
2007～2009年，奇瑞汽車分別獲得各級政府補助收入2.85億元、4.70億元和6.33億元，其中研發補助分別為1.99億元、2.82億元、4.43億元。同期，公司利潤總額分別為14.30億元、3.14音響電容安裝億元和0.72億元，而即使依靠補貼帶來的營業外收入，奇瑞汽車的凈利潤率也隻有5.25%、2.38%和0.27%。如果扣除這些來自政府的補貼，實際上奇瑞汽車是虧損的，而且是連年巨額虧損。
此外，稅費返還是奇瑞的另一大塊資金來源。安徽省、蕪湖市均在所得稅返還上提供支持。奇瑞披露，2008年汽車重低音電容和2009年，奇瑞收到的稅費返還現金分別為8.98億元和2.87億元。
如果奇瑞汽車在今年內不能實現主營業務的扭虧，依然依靠政府補貼實現正向凈利潤的話，明年實現IPO的可能性也將大大降低。
“奇瑞汽車還是應該上市。通過上市不僅可以募集資金，最重要的可以提升公司的管理水平，公司的發展會更加健康和規范，企業發展不會隻看數量和規模，也會更加關註盈利。”中國汽車研究中心一位汽車分析師表示。
不過，奇瑞的擴張仍在繼續。奇瑞原計劃2010年完成項目投資39.59億元，2011年、2012年分別投資43億元。而目前，除瞭房地產以及造船業務外，在已經過去的2010年，奇瑞汽車也已跨入叉車、輕卡、商務車、微車、重卡等領域。相關新聞奇瑞將開發加長版底盤 G5、G6軸距將再加長瑞麒G5[綜述圖片論壇]申報圖曝光 內飾風格接近奇瑞A3[綜述圖片論壇]2011款奇瑞A1[綜述圖片論壇]上市 售價3.68萬-5.68萬元奇瑞A3車型現金直降8000元 現車供應奇瑞斯巴魯合資兩月後見分曉 或建廠大連投其所好--試駕奇瑞E5[綜述圖片](圖)奇瑞擬轉讓的股權3333萬股 或為加快上市奇瑞E5深圳最高優惠可達6千 部分有現車奇瑞A3現金優惠3000元 送導航和大禮包奇瑞 失敗的高端化文章標簽:奇瑞 奇瑞汽車 奇瑞瑞虎 奇瑞4s店 奇瑞a3 奇瑞a5 奇瑞a3兩廂
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